El Ministerio de Hacienda de Colombia actualizó el Plan Financiero de 2025 con nuevas proyecciones económicas y fiscales. Sin embargo, los informes de varias entidades financieras alertaron sobre un deterioro mayor al previsto en las cuentas públicas del país. Estos informes resaltaron tres puntos clave en las cuentas: el déficit fiscal en 2024 fue más alto de lo proyectado, el nivel de endeudamiento creció más de lo esperado y las estimaciones para 2025 se basan en supuestos optimistas.
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Deterioro en las cuentas públicas de Colombia
Según un informe del economista Santiago Téllez de Goldman Sachs, los resultados fiscales preliminares de 2024 fueron mucho peores de lo esperado. El déficit primario de 2024 fue de -2,4% del PIB, 1,5 puntos porcentuales más amplio que la guía previa. Además, el gasto primario alcanzó el 19% del PIB, superior al 15,5% del PIB antes de la pandemia, debido a un aumento significativo en el gasto social.
- El déficit fiscal en 2024 fue más alto de lo proyectado.
- El nivel de endeudamiento creció más de lo esperado.
- Las estimaciones para 2025 se basan en supuestos optimistas.
A pesar de estas cifras desfavorables, el gobierno colombiano argumentó que logró cumplir con la meta estructural de equilibrio fiscal de 2024 si se consideran ciertas transacciones extraordinarias. Estas transacciones excepcionales fueron una estrategia para contrarrestar la disminución no prevista de la recaudación fiscal.
La discusión sobre la regla fiscal y las transacciones de única vez
Uno de los temas centrales en las cuentas del gobierno colombiano ha sido la discusión sobre la regla fiscal y el uso de transacciones de única vez. El ministro de Hacienda, Diego Guevara, defendió el uso de estas operaciones como una herramienta válida para responder a choques imprevistos sin alterar la senda de ajuste fiscal a mediano plazo. Sin embargo, analistas como Luis Fernando Mejía de Fedesarrollo han criticado las cuentas del gobierno y consideran que no se cumplió la regla fiscal en 2024.
Según el informe del Ministerio de Hacienda, el gobierno implementó un recorte presupuestal de COP$28,8 billones (US$6.970 millones) y estrategias de optimización del gasto para contrarrestar la disminución en los ingresos fiscales. A pesar de estos esfuerzos, los analistas todavía ven riesgos de desviaciones fiscales debido a proyecciones optimistas de ingresos tributarios y dificultades para implementar ajustes en el gasto.
Incremento en el nivel de endeudamiento
El informe del Ministerio de Hacienda también evidenció un incremento en el nivel de endeudamiento del Gobierno Central. La deuda pública neta pasaría de 53,8% del PIB en 2023 a 60,0% en 2025, superando las estimaciones previas. El Ministerio justificó este incremento argumentando la depreciación del peso colombiano y la necesidad de financiamiento en un contexto de ajuste macroeconómico. Sin embargo, esto ejercerá presión sobre las condiciones financieras locales y limitará la capacidad del Banco de la República para reducir la tasa de interés de referencia.
Las proyecciones económicas y fiscales actualizadas por el Ministerio de Hacienda de Colombia revelan un deterioro mayor al previsto en las cuentas públicas del país. El déficit fiscal en 2024 fue más alto de lo proyectado, el nivel de endeudamiento creció más de lo esperado y las estimaciones para 2025 se basan en supuestos optimistas. Aunque el gobierno argumenta que cumplió con la meta de equilibrio fiscal de 2024, analistas y entidades financieras mantienen su preocupación por la situación fiscal y la necesidad de implementar ajustes para garantizar una senda sostenible.
