El multimillonario Michael Saylor ha utilizado bonos convertibles para financiar su creciente inversión en Bitcoin a través de MicroStrategy Inc.
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El auge de los bonos convertibles de MicroStrategy
MicroStrategy ha vendido más de $6.000 millones en bonos convertibles este año para financiar sus compras de Bitcoin.
“Los convertibles son una forma que tienen los emisores de monetizar la volatilidad de sus acciones, y MicroStrategy es un ejemplo extremo», dice Eli Pars, director de inversiones de Calamos Advisors.
Eli Pars, director de inversiones de Calamos Advisors
- Los bonos convertibles permiten a los inversores monetizar la volatilidad de las acciones de MicroStrategy.
- Los fondos de cobertura utilizan bonos convertibles para estrategias de arbitraje neutral al mercado.
- MicroStrategy ha comprado $13.500 millones en Bitcoin y emitido $3.000 millones en bonos convertibles.
Dado que la acción de MicroStrategy es altamente volátil, los bonos convertibles ofrecen a los inversores oportunidades de arbitraje.
El atractivo de los bonos convertibles de MicroStrategy
Los bonos convertibles de MicroStrategy son atractivos para los profesionales de Wall Street debido a su precio relativamente bajo.
“La operación es atractiva porque la volatilidad implícita de los convertibles está muy por debajo de la volatilidad realizada o de la volatilidad implícita de las opciones», afirma Eli Pars.
Eli Pars, director de inversiones de Calamos Advisors
Varios fondos de cobertura, como Linden Advisors y Context Capital, también tienen bonos convertibles de MicroStrategy.
Riesgos y beneficios del arbitraje con bonos convertibles
Aunque existe un riesgo de que la estrategia de MicroStrategy colapse, muchos inversores siguen siendo atraídos por las oportunidades de arbitraje que ofrecen los bonos convertibles.
«Podría ser un gigantesco castillo de naipes que aplastará a muchos accionistas cuando se derrumbe», advierte David Trainer, CEO de New Constructs LLC.
David Trainer, CEO de New Constructs LLC
La volatilidad del Bitcoin y la prima de las acciones de MicroStrategy en relación con el Bitcoin son factores clave en la estrategia de arbitraje.
A pesar de los riesgos involucrados, mientras la volatilidad y los precios del Bitcoin sean favorables, el arbitraje de bonos convertibles seguirá siendo atractivo para los inversores.